보안기업 한싹 공모주

밀리의 서재 공모주 청약이 끝나고 보니, 이제 한싹 공모주 청약이 끝나는 날이네요. 사이버 보안기업 한싹에 대한 이야기를 좀 해볼까 합니다. 여긴 개인적으로 관심도 많아서 재미있게 보고 있는 기업입니다.

 

한싹은 "망연계 설루션 서비스"를 주력상품으로 삼고 있는 기업입니다. 네트워크 간 보안 수준이 다를 때 이들 간의 데이터 송수신을 안전하게 할 수 있게 해 주는 서비스라고 합니다.

 

이런 망연계-망분리 서비스는 국기기관이나 금융기관, 방산업체 등등에서 필수로 사용하도록 법에서 권고하고 있을 정도입니다. 한싹은 시큐어게이트라는 제품이 IPV6 인증, CC인증 EAL4등급을 획득하는 등 표준에 적합함을 인정받아 납품하고 있습니다.

 

주요 매출은 망간자료전송 서비스 SecureGate에서 나오고 있으며, 국내 공공기관, 금융기관, 기업 등 450곳에 납품하고 있을 정도로 규모가 큽니다. 여기에 지차체에서 너도 나도 실시하는 스마트시티 통합플랫폼 사업에 납품한 실적도 1위 하고 합니다.

 

현재 시장 점유율 측면에서 1위인 휴네시온이 가장 강력한 경쟁사로 보입니다.

 

재미있는 그래프를 그리면서 오르락내리락 하고 있지만 전반적으로는 하락세로 보입니다. 주주토론방에서는 그리 좋은 이야기가 오가지 않고 있는 것으로 보입니다. 작년 한 해는 적자였고, 올해도 적자가 예정되어 있어 그런 듯합니다.

 

실적

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매출은 꾸준히 증가 중입니다. 영업이익률은 2021년 기준 19.9% 최고치를 찍었으나 2022년에는 8.5%로 내려왔고 올해도 비슷한 상황이 될 거 같습니다.

 

2022년 반기에 -19.4% 영업이익률이 찍힌 이유는 자기 주식 무상출연 비용 16.4억 원이 매출원가에 포함되어 있어 그렇다고 합니다. 작년 상반기와 비교는 맞지 않는 듯합니다.

 

영업이익은 빠르게 늘어나고 있는 거 같지는 않지만, 전반적으로 매출은 우상향 하고 있다고 봐도 되겠습니다.

 

수요예측

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한싹은 확정공모가액은 밴드 상단인 11,000원을 넘겨 12,500원으로 확정했습니다. 생각보다 훨씬 높은 가격으로 확정되었는데요. 이 정도 매출과 실적인 밴드 상단을 한참 초과한 가격이라니... 아무리 지금 공모주 시장이 다시 뜨거워지고 있다고 해도 이건 아닌 거 같습니다.

 

수요예측은 밴드 상단이 98%에 달할 정도로 뜨거웠습니다. 이중 12,500원 이상을 적어낸 기관이 93%에 이를 정도입니다. 이러니 12,500원을 확정한 것이 이해는 되지만 글쎄입니다.

 

의무보유 확약비율은 13% 수준입니다. 많다고 할 수도 없고 적지도 않은 수준입니다.

 

기존 투자자들은 6개월간 락업이 걸려 있기 때문에 큰 걱정은 없습니다. 최대주주 지분등이 84%입니다. 기존 투자자인 KB증권은 4.48%를 가지고 있고 나머지는 우리 사주조합이 5%, 공모주주가 1.93%입니다. 따라서 상장당일 주식이 많이 쏟아져 나올 걱정은 하지 않아도 될 것으로 보입니다.

 

유통 가능한 주식수는 148만 주로서 총 27.21% 수준입니다.

 

자금의 사용목적

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저는 기업의 공모 정보를 볼 때 자금의 사용목적을 주요하게 보는데요. 어디다가 돈을 쓰겠다고 하는 건지에 따라서 향후 매출이나 실적에 영향을 줄 수 있기 때문입니다.

 

이번 한싹 공모주로 모집되는 자금은 186억 원 정도이며, 이중 50억은 시설자금 나머지 136억 원은 운영자금으로 사용될 예정입니다. 시설자금은 뭔가 장비를 들여놓는 건지 알았는데 고덕 사옥신축에 전부 쓰겠다는 얘기입니다.

 

운전자금은 거의 대부분 인건비입니다. 연구인력 개발이 핵심이기 때문입니다. 여기에 OS와 서버 구매비용들이 추가로 들어갈 예정입니다. AI 재해 탐지 등을 위한 설루션 연구에 필요한 장비 구매비용이 상당하게 잡혀 있습니다.

 

신규 인력 채용 + 복지포인트 제공 + 임직원 종합검진제도를 도입하기 위해서 운영자금 중 일부를 사용합니다.

 

일반청약자에게는 25%의 비중으로 46억 원 규모로 모집하며, 기관투자자는 68% 규모로 120억 원을 배정합니다. 전체 모집 주식수는 150만 주입니다.

 

개인에게 37만 5 천구이니 균등배정분과 비례배정문은 각각 187,500주가 될 것이고 이 정도 수요예측 결과라면 경쟁률이 높아서 청약신청자별 1주 받으면 많이 받을 것으로 보입니다.

 

청약은 KB증권에서 단독으로 진행합니다. 비대면 꼐좌는 당일에 개설해서 청약해도 상관없습니다. 최소 청약주식수는 10주이며, 따라서 125,000의 절반인 62,500원 최소로 필요합니다.

 

청약 일정은 아래와 같습니다. 좋아 보이기는 하는데, 투자는 개인의 몫입니다.